巴基斯坦的公共债务螺旋上升

卡拉奇:

那些仔细研究巴基斯坦2025-26年预算的人不会不注意到一个惊人的细节：偿债和偿还外国贷款的总支出略低于所有政府支出的一半——准确地说是43%。这是迄今为止预算中最大的单行项目。

与其他主要支出相比：联邦政府支出占12%，发展支出占6%，国防和服务支出占8%。其他至关重要的部门，如教育、医疗保健和社会服务，仅能勉强走出低个位数。

此外，预算计划承担11万亿卢比的新债务。这将使已经岌岌可危的现有债务雪上加霜，目前的债务已经达到76万亿卢比。因此，到2026年，巴基斯坦的总债务将达到87万亿卢比。

按照目前的汇率，这个数字大约是3000亿美元。与4000亿美元的GDP相比，债务占GDP的比例为75%。这远远高于巴基斯坦2005年财政责任和债务限制法案规定的法定门槛，该法案将这一比例限制在60%。

因此，巴基斯坦的总债务已经超过了法定上限，还将进一步增加。这自然会导致偿债成本不可避免地增加，在其他条件相同的情况下，这将进一步挤压可用于卫生、教育、社会支助和基础设施等其他关键部门的本已微薄的资金。

这一切本身就令人担忧。但更令人担忧的是，政府似乎没有意识到不断增加的债务所构成的危险，甚至没有试图勾勒出一条逃离这条通往不可避免的破产之路的路线。

很明显，如果这种对不断增加的债务的依赖继续有增无减，那么几乎所有政府收入都将用于偿债的时刻将会到来。最终，主权国家巴基斯坦及其2.5亿人民将不是为了自身的改善，而是为了债主的专属利益而辛苦劳作。可以肯定的是，摆脱债务困境的办法是有的。但这需要在政治层面上有能力的领导，不幸的是，这种领导并不存在——在阿迪亚拉监狱内外都不存在。因此，解决方案只能等到这样的领导力出现。

巴基斯坦的情况虽然严重，但并非唯一。许多其他发展中国家也陷入了同样的困境：它们有太多的债务，它们的大部分收入用于支付这些债务的利息，而留给发展的真正重要方面的资金却不多。幸运的是，由于这一问题的全球性，国际上正在努力解决这一问题。

其中之一是由已故的教皇弗朗西斯发起的，这也许令人惊讶。教皇感到不安的是，贫穷国家及其人民正淹没在似乎无法逃脱的债务漩涡中。他迫切希望这个问题能由一些最优秀的经济学家来解决。

为此，他指示宗座社会科学院与哥伦比亚大学政策对话倡议组织合作，就这一问题编写一份报告，概述如何解决这一全球性问题。

这份报告于上周发布，标题有些笨拙：《应对债务和发展危机、为可持续的以人为本的全球经济奠定金融基础的蓝图》。报告的主要作者是诺贝尔经济学奖得主、哥伦比亚大学经济学教授约瑟夫·斯蒂格利茨。

该报告以以下一句话开头：“发展中世界正面临严重的债务和发展危机。债务危机不应被狭隘地定义为国家对债权人违约的问题。对许多国家来说，真正的违约不是法律或金融问题，而是社会和发展问题：他们在对自己的人民、环境和未来违约。”

报告接着说：“为了履行对外部债权人的义务，债务缠身的国家正在牺牲在教育、医疗、基础设施和气候适应能力方面的投资。由于经济政策服务于债权人而非公民，国家主权的核心方面受到了质疑。如果财政和金融政策为金融服务，而不是为发展服务，国家政治就会失去合法性。”

这份30页的文件引人入胜。它评估了问题的规模和性质，并从多个角度分析了问题。这些问题包括金融体系的结构性缺陷、债务解决原则、改革全球治理以及重新思考主权债务市场。

它批评了国际货币基金组织（IMF）的贷款和附加费政策，并呼吁取消基金组织的累退附加费。它建议为主权债务设立一个国际破产法庭，或者至少是一个强有力的调解机制。

最后，它提出了一些紧急行动，并得出结论认为，债务危机不仅仅是技术问题——它们是反映权力失衡和结构性不公正的道德和政治危机。为了结束债务依赖和欠发达的循环，世界必须建立以公平、公正和可持续性为基础的新金融规则。

从这样的政策文件到它寻求实现的目标，通常有一条漫长而艰难的道路。这份报告是解决困扰许多发展中国家的一个关键问题的勇敢和必要的第一步。

它之所以重要，是因为它带来了这样一种希望：如果全球金融界能够团结起来，把狭隘的个人利益放在一边，就有希望改善数十亿人的福祉，这些人的生活被不断增加的债务旋风所蒙蔽。

本文作者是巴基斯坦Mustaqbil公司董事长，拥有哈佛商学院MBA学位

那些仔细研究巴基斯坦2025-26年预算的人不会不注意到一个惊人的细节：偿债和偿还外国贷款的总支出略低于所有政府支出的一半——准确地说是43%。这是迄今为止预算中最大的单行项目。

与其他主要支出相比：联邦政府支出占12%，发展支出占6%，国防和服务支出占8%。其他至关重要的部门，如教育、医疗保健和社会服务，仅能勉强走出低个位数。

此外，预算计划承担11万亿卢比的新债务。这将使已经岌岌可危的现有债务雪上加霜，目前的债务已经达到76万亿卢比。因此，到2026年，巴基斯坦的总债务将达到87万亿卢比。

按照目前的汇率，这个数字大约是3000亿美元。与4000亿美元的GDP相比，债务占GDP的比例为75%。这远远高于巴基斯坦2005年财政责任和债务限制法案规定的法定门槛，该法案将这一比例限制在60%。

因此，巴基斯坦的总债务已经超过了法定上限，还将进一步增加。这自然会导致偿债成本不可避免地增加，在其他条件相同的情况下，这将进一步挤压可用于卫生、教育、社会支助和基础设施等其他关键部门的本已微薄的资金。

这一切本身就令人担忧。但更令人担忧的是，政府似乎没有意识到不断增加的债务所构成的危险，甚至没有试图勾勒出一条逃离这条通往不可避免的破产之路的路线。

很明显，如果这种对不断增加的债务的依赖继续有增无减，那么几乎所有政府收入都将用于偿债的时刻将会到来。最终，主权国家巴基斯坦及其2.5亿人民将不是为了自身的改善，而是为了债主的专属利益而辛苦劳作。可以肯定的是，摆脱债务困境的办法是有的。但这需要在政治层面上有能力的领导，不幸的是，这种领导并不存在——在阿迪亚拉监狱内外都不存在。因此，解决方案只能等到这样的领导力出现。

巴基斯坦的情况虽然严重，但并非唯一。许多其他发展中国家也陷入了同样的困境：它们有太多的债务，它们的大部分收入用于支付这些债务的利息，而留给发展的真正重要方面的资金却不多。幸运的是，由于这一问题的全球性，国际上正在努力解决这一问题。

其中之一是由已故的教皇弗朗西斯发起的，这也许令人惊讶。教皇感到不安的是，贫穷国家及其人民正淹没在似乎无法逃脱的债务漩涡中。他迫切希望这个问题能由一些最优秀的经济学家来解决。

为此，他指示宗座社会科学院与哥伦比亚大学政策对话倡议组织合作，就这一问题编写一份报告，概述如何解决这一全球性问题。

这份报告于上周发布，标题有些笨拙：《应对债务和发展危机、为可持续的以人为本的全球经济奠定金融基础的蓝图》。报告的主要作者是诺贝尔经济学奖得主、哥伦比亚大学经济学教授约瑟夫·斯蒂格利茨。

该报告以以下一句话开头：“发展中世界正面临严重的债务和发展危机。债务危机不应被狭隘地定义为国家对债权人违约的问题。对许多国家来说，真正的违约不是法律或金融问题，而是社会和发展问题：他们在对自己的人民、环境和未来违约。”

报告接着说：“为了履行对外部债权人的义务，债务缠身的国家正在牺牲在教育、医疗、基础设施和气候适应能力方面的投资。由于经济政策服务于债权人而非公民，国家主权的核心方面受到了质疑。如果财政和金融政策为金融服务，而不是为发展服务，国家政治就会失去合法性。”

这份30页的文件引人入胜。它评估了问题的规模和性质，并从多个角度分析了问题。这些问题包括金融体系的结构性缺陷、债务解决原则、改革全球治理以及重新思考主权债务市场。

它批评了国际货币基金组织（IMF）的贷款和附加费政策，并呼吁取消基金组织的累退附加费。它建议为主权债务设立一个国际破产法庭，或者至少是一个强有力的调解机制。

最后，它提出了一些紧急行动，并得出结论认为，债务危机不仅仅是技术问题——它们是反映权力失衡和结构性不公正的道德和政治危机。为了结束债务依赖和欠发达的循环，世界必须建立以公平、公正和可持续性为基础的新金融规则。

从这样的政策文件到它寻求实现的目标，通常有一条漫长而艰难的道路。这份报告是解决困扰许多发展中国家的一个关键问题的勇敢和必要的第一步。

它之所以重要，是因为它带来了这样一种希望：如果全球金融界能够团结起来，把狭隘的个人利益放在一边，就有希望改善数十亿人的福祉，这些人的生活被不断增加的债务旋风所蒙蔽。

本文作者是巴基斯坦Mustaqbil公司董事长，拥有哈佛商学院MBA学位